来源：亚太房地产私募信贷募资额飙升至112亿美元，市场热度持续攀升-富通资本官方公众号
国际房地产咨询公司莱坊（Knight Frank）最新发布的《地平线III：亚太房地产信贷的崛起——填补市场空白》（Horizon III: The Rise of Real Estate Credit in Asia-Pacific – Bridging the Gap）报告带来重磅消息：2020年至2024年期间，亚太地区房地产私募信贷募资总额高达112亿美元，与过往同期相比大幅飙升40%。这一数据有力地预示着，该地区对另类贷款的需求正呈现出持续且强劲的增长态势。
报告详细剖析了各地区在此轮募资中的表现。澳大利亚表现抢眼，在此轮募资中引领潮流，占据总规模的40%；印度紧随其后，以36%的占比展现出不俗的实力；韩国与日本分别贡献11%与5%；其余亚太市场合计占比8%。
私募信贷，作为一种由私募基金或机构投资者提供，区别于传统银行或公开市场的非银行信贷服务，正逐渐在亚太资本市场崭露头角。这份于10月2日发布的报告着重强调，该领域已然成为亚太资本市场中增长最为迅猛的板块之一。
莱坊全球资本市场咨询总监Simon Mathews表示，对于亚太地区的开发商与投资者而言，私募信贷正日益成为“主流”的融资选项，逐步发挥着替代或补充传统信贷渠道的重要作用。“在澳大利亚、印度、中国香港和韩国等市场，非银行信贷机构正敏锐把握机遇型商业计划，不断扩大自身的市场份额。”
值得关注的是，尽管传统银行融资在亚太信贷市场依旧占据主导地位——该地区94%的贷款通过银行完成，而欧洲与美国这一比例分别为79%与38%，但私募信贷的崛起势头丝毫不减。
莱坊分析指出，尽管亚太地区存在私募信贷缺口，且当前募资规模仅占全球总量的5%，但该领域已展现出“明确的增长动能”，未来发展潜力巨大。
亚太房地产私募信贷崛起，与全球趋势同频共振
报告深入分析指出，亚太私募信贷的兴起与全球投资者对房地产资产类别重燃信心这一大背景紧密相关。2025年上半年，全球私募信贷募资中投向房地产领域的比例已达19%，创下五年来新高。
莱坊预测，这一趋势将在亚太地区延续。该房地产咨询公司预计，未来三年内，澳大利亚、中国香港、印度与韩国四大市场的房地产领域私募信贷管理资产规模将扩容900亿至1100亿美元。
澳大利亚预计贡献约50%的增长动力，印度则有望推动20%至25%的增幅。
莱坊亚太研究主管Christine Li指出，私募信贷相较于传统融资的核心优势在于其灵活性。她表示：“私募信贷机构通常具备更高的风险承受意愿，能够提供更高的贷款价值比，且对预售要求较银行更为宽松。这使得开发商能够在项目临近竣工、资产价值提升时获取更优回报。”
与西方市场差异化的发展路径
莱坊分析称，尽管研究显示私募信贷在亚太地区的市场份额将持续扩大，但其增长轨迹将与西方市场存在本质差异。
该机构指出，这源于亚太市场以关系驱动的银行文化及雄厚的存款基础。报告表示，“多数发达亚太经济体属于净储蓄型市场，这些地区存款充裕且存贷比偏低，使得银行始终处于主动寻求信贷机会的状态。相比之下，欧美银行常面临存款短缺与更高的监管资本成本，使其更倾向于将房地产及其他资本密集型风险敞口转移至机构市场。”
因此，报告强调，私募信贷在亚太并非取代银行，而是在银行参与度较低的“目标缺口”领域发挥互补作用，包括高风险开发项目、再融资压力、跨境交易或需要额外杠杆的情况。
家族办公室与超高净值客群成增长引擎
莱坊指出，伴随资本配置的结构性转变，私募信贷正成为超高净值人群与家族办公室日益重要的资产类别。报告注意到，在传统私募股权投资分配放缓的背景下，市场对私募信贷的需求正持续攀升。此外，公开市场的波动性也增强了私募资产的吸引力。
与此同时，大型机构投资者正触及配置上限，这为私人财富更积极参与市场创造了空间。莱坊强调，家族办公室通常秉持“买入并持有”的投资理念，因此对私募信贷等非流动性资产类别具有较高接受度。
报告进一步分析：“在亚太地区，随着家族办公室日益聚焦资本保值、跨代财富规划与均衡组合构建，兼具稳定性与收益性的私募信贷预计将作为重要的投资选项实现持续增长。”根据贝莱德《2025年全球家族办公室调查》（2025 Global Family Office Survey）数据，近三分之一受访者计划增加对私募信贷的配置比例——此为本次调查中所有资产类别中的最高增配预期。
结语
展望未来，亚太地区房地产私募信贷市场在强劲的增长势头与独特的结构性机遇共同驱动下，前景可期。尽管市场对信贷质量与违约风险的担忧不容忽视，但其凭借灵活融资、填补传统银行信贷空白等核心优势，正持续吸引包括家族办公室与超高净值个人在内的多元化资本加大配置。在传统公开市场波动加剧与机构配置需求变化的宏观背景下，私募信贷有望作为一项重要的“稳定收益型”资产，在亚太财富管理与投资版图中扮演愈发关键的角色。